احذروا الاقتصاديين الذين يرفضون الاعتراف بخطئهم تجاري

اقتصاديا، سيُدرج عام 2023 في كتب الأرقام القياسية باعتباره أحد أفضل الأعوام في التاريخ: العام الذي انخفض فيه التضخم بوتيرة صادمة وتحدى توقعات العديد من الاقتصاديين بأن التضخم سيتطلب سنوات من البطالة المرتفعة، دون تكاليف واضحة.

وحتى الآن على الأقل، كان الرأي العام غير راغب في تصديق الأخبار الطيبة أو الاعتراف بأي ميزة.

اقتصاديا، سيُدرج عام 2023 في كتب الأرقام القياسية باعتباره أحد أفضل الأعوام في التاريخ: العام الذي انخفض فيه التضخم بوتيرة صادمة وتحدى توقعات العديد من الاقتصاديين بأن التضخم سيتطلب سنوات من البطالة المرتفعة، دون تكاليف واضحة.

على الأقل حتى الآن، الرأي العام ليس مستعدًا لتصديق الأخبار الجيدة أو منح إدارة بايدن أي الفضل. ولكن هذا المقال لا يتناول الفجوة الواضحة بين تصورات الناخبين والواقع، بل يدور حول عدم رغبة بعض الاقتصاديين والمسؤولين من ذوي النفوذ في الاعتراف بخطئهم.

لماذا يجب أن نهتم؟ ورغم أنني أؤيد بشدة الاعتراف بأخطاء الماضي وعدم تسجيل نقاط شخصية، إلا أن هذه هي الطريقة التي يتعلم بها المرء وهي مفيدة للروح. وما يقلقني هو أننا إذا تشبثنا بوجهة نظر الاقتصاد التي رفضتها الأحداث الأخيرة، فمن المرجح أن نعرض الاقتصاد للركود. التضخم للسيطرة على الاقتصاد.

ما مدى الإعجاب بأداء الاقتصاد؟ وفي مارس/آذار، توقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يضع السياسة النقدية، أن ينتهي معدل البطالة هذا العام عند 4.5%، مع وصول المؤشر المفضل لدى البنك المركزي للتضخم “الأساسي” إلى 3.6%. وفي الأسبوع الماضي، توقعت نفس المجموعة أن يبلغ معدل البطالة 3.8% والتضخم الأساسي 3.2% بحلول نهاية العام. لكن في الواقع، الأخبار أفضل، لأن هذا الرقم الأخير هو التضخم على مدار العام؛ وفي الأشهر الستة المنتهية في أكتوبر/تشرين الأول، بلغ التضخم الأساسي 2.5%، ويعتقد معظم المحللين الذين أتابعهم أن بيانات نوفمبر/تشرين الثاني المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع سوف تظهر أن معدل التضخم يبلغ نحو 2%، وهو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل. . تم تحقيق الهبوط الناعم.

كيف يمكننا أن نفعل ذلك؟ الجواب يبدو واضحا جدا. يبدو أن الاقتصاديين الذين زعموا أن التضخم ارتفع في الفترة 2021-2022، مدفوعا بالاضطرابات الناجمة عن جائحة كوفيد والغزو الروسي لأوكرانيا، كانوا على حق، لكن تلك الاضطرابات كانت أكبر وأطول أمدا مما تصوره أي شخص تقريبا. ، لذا فإن كلمة “انتقالية” تعني السنوات بدلاً من الأشهر. ما سيحدث في عام 2023 هو أن الاقتصاد قد حل أخيرًا مشاكل ما بعد الوباء، مثل اضطرابات سلسلة التوريد وعدم التوافق بين فرص العمل والعمال العاطلين عن العمل.

هذا ليس تخمينًا عرضيًا. وإلى جانب ارتفاع معدلات التوظيف، من المتوقع انخفاض التضخم في الاقتصاد الذي يتمتع بسلاسل التوريد المحسنة. وهذا أيضًا ما نراه عندما ننظر عن كثب إلى الاقتصاد: فقد شهدت القطاعات الأسرع نموًا انخفاضات حادة في التضخم. وتتبع نماذج التضخم الإحصائية التي تتضمن مؤشرات سلسلة التوريد تطور التضخم في السنوات الأخيرة، بشكل أوثق من النماذج التقليدية.

ولكن العديد من الاقتصاديين الأكثر تشاؤماً بشأن التضخم ــ وخاصة لاري سامرز، رغم أنه ليس الوحيد ــ يترددون في قبول ما هو واضح. وبدلاً من ذلك، يعتقدون أن الفضل في التضخم يجب أن يُعزى إلى بدء الاحتياطيات في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد في عام 2022.

والسؤال هو كيف عملت. وكانت الحجة المتشائمة الأصلية هي أن البنك المركزي سيتعين عليه خلق الكثير من البطالة للحد من التضخم. وبقدر ما أعرف، فإن الحجة الحالية هي أن البنك المركزي، من خلال التصرف العدواني، أقنع الناس بأن التضخم سينخفض، وهي نبوءة ذاتية التحقق.

وعلى حد علمي، لا يوجد أي شيء على الإطلاق يدعم هذا الادعاء. ورغم أن الأسواق المالية تولي اهتماما وثيقا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن المنتجين والعمال، الذين يحددون الأسعار والأجور، لا يفعلون ذلك؛ يتخذون قراراتهم بناءً على ما يرونه حولهم.

وهنا نستشعر بعض الأصداء التاريخية. قبل عقد من الزمان، أصر بعض الاقتصاديين وصناع السياسات على أن خفض الإنفاق العام من شأنه أن يزيد من تشغيل العمالة من خلال تشجيع المزيد من الاستثمار؛ وأنا أسخر من هذا الرأي، وهو باطل تماما، ويعني أن الإيمان هو الإيمان بالملائكة. ما نراه الآن هو الإيمان بملاك الإيمان.

اسمحوا لي أن أوضح أنني لا ألوم بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة في وقت سابق. لم نكن نعلم أن قصة التضخم في العام الماضي ستنتهي بشكل جيد، ولكي نكون منصفين، فإن رفع أسعار الفائدة لم يتسبب في الركود، على الأقل حتى الآن.

ما يقلقني هو المستقبل. في عموم الأمر، نفس الأشخاص الذين كانوا مخطئين في تشاؤمهم بشأن التضخم، يحذرون بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن من خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر مما ينبغي. لأن؟ حسناً، إذا كنت تعتقد أن أي ارتفاع في التضخم سيكون من الصعب للغاية عكسه، وإذا كنت تعتقد أن التزام البنك المركزي الراسخ بخفض التضخم أمر بالغ الأهمية، فأعتقد أنك على استعداد لخوض مخاطر الركود الكبيرة لحماية مصداقيتك. التوازن أثناء مكافحة التضخم. لكن لا يوجد أي اعتقاد مدعوم بالأدلة.

هل تم تحقيق النصر الحاسم في الحرب ضد التضخم؟ لا. ولكن يبدو أن الركود يشكل خطراً أكبر من التضخم. وأنا أخشى أن يتزايد هذا الخطر إذا استمعنا إلى الأشخاص الذين يرفضون الاعتراف بخطئهم بشأن التضخم وتمسكوا بنظرية زائفة حول الكيفية التي نجحنا بها في خفض التضخم.

اتبع جميع المعلومات اقتصاد ي تجاري داخل فيسبوك ي Xأو بيننا النشرة الإخبارية المنوي