إن اجتماع مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي بالأمس يمكن تعريفه بثلاث صفات: مختلف، ومختلف، وخطير. أمر غريب، لأنه للمرة الأولى منذ أشهر، أصبحت الأسواق غير واضحة بشأن ما ستكون عليه علامة النتيجة؛ مختلف، لأن قرار رفع أسعار الفائدة للمرة العاشرة لم يتم اعتماده بالإجماع، بل من قبل “أغلبية معززة” وخطير، لأن هذا التحول الجديد في المسمار قد يتحول إلى ائتمان فرانكفورت أو يكون له عواقب سلبية خطيرة للغاية. الاقتصاد مع أعراض فقر الدم المثيرة للقلق.
وعلى الرغم من أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أشارت أمس إلى أن رفع سعر الفائدة إلى 4.5%، وهو أعلى مستوى على الإطلاق في منطقة اليورو، يمكن أن يكون الملعقة الأخيرة من زيت الخروع التي تحتاجها أوروبا لكبح جماح التضخم، إلا أنها فعلت ذلك. ما لم تشير البيانات الكلية بالطبع إلى ارتفاع آخر، يجب توضيح أن أسعار الفائدة ستحتاج إلى البقاء عند هذا المستوى “لفترة كافية” لتحقيق ذلك.
الحجة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي لتبرير قراره، بالتالي، هي السيطرة على التضخم المعتدل في الأشهر الأخيرة، لكنه لا يزال بعيدًا عن 2٪ ويمكنه الخضوع لبعض العوامل مثل الانتعاش الذي شهده النفط. أجنحة مرة أخرى. وهذا سبب قوي ويمكن الدفاع عنه بسهولة في اقتصاد قوي، لكنه يفقد ثقله على خلفية التخفيضات الجديدة لآفاق النمو الضعيفة بالفعل في منطقة اليورو – 0.7% في عام 2023، و1% في عام 2024، و1.5% في عام 2025 – وألمانيا. قاطرة في الركود.
وتتجلى اليد الثقيلة للبنك المركزي الأوروبي في الإنفاق المالي للاقتصاد، والسيطرة على الائتمان، واستهلاك الأسر، والتي كانت تغذيها إلى حد كبير حتى الآن المدخرات المتراكمة خلال الوباء. ولكن فاتورة الاستراتيجية النقدية التي تنتهجها فرانكفورت من الآن فصاعدا، والتي تراهن على التبريد الاقتصادي كعلاج صادم لخفض الأسعار، قد تترجم إلى الركود أو فترة من الركود إلى ما هو أبعد من توقعات البنك المركزي الأوروبي.
وبعد رد الفعل المتأخر على ارتفاع الأسعار الذي لم يكن يعرف كيف يرصده، أصبح التحدي الحالي الذي تواجهه فرانكفورت صعباً وخطيراً في نفس الوقت: الوصول إلى نقطة توازن من شأنها أن تخلص أوروبا من التضخم الثابت دون إحداث تأثير كبير في الاقتصاد. الأيدي.
اتبع جميع المعلومات خمسة أيام داخل فيسبوك, تويتر ي ينكدينأو النشرة الإخبارية نوسترا برنامج خمسة أيام
