شنغهاي (الصين) ، 18 يوليو (.). – بعد بداية واعدة لهذا العام ، نما تعافي الاقتصاد الصيني بعد الوباء بمعدل أقل من المتوقع في الربع الثاني (6.3٪ على أساس سنوي). فيما يلي خمسة مفاتيح لفهم ما يحدث في ثاني أكبر اقتصاد في العالم:
1. انخفاض الطلب الوطني والدولي
قال هاو تشو ، كبير الاقتصاديين في Guotai Junan International: “هذا بالتأكيد تباطؤ ناجم عن الاستهلاك (المنخفض)”. يشير العديد من المحللين إلى هذا الاتجاه عند شرح ما يحدث في الصين ، حيث يتلاشى الغضب من إعادة الافتتاح وتعكس الدراسات الاستقصائية القلق المتزايد بين الأسر بشأن دخولهم وفرص العمل.
هذا ، إلى جانب عوامل مثل المستوى القياسي لبطالة الشباب (21.3٪) ، يجعل الصينيين يرغبون في الادخار: في يونيو ، جاءت مبيعات التجزئة ، وهي مؤشر رئيسي لمستويات الاستهلاك ، أقل من التوقعات ، حيث ارتفعت إلى 3.1. ٪ على أساس سنوي.
وفقًا للخبراء ، بسبب تطبيع أنماط الاستهلاك الدولي بعد الوباء ، فضلاً عن معدلات التضخم المرتفعة واحتمال حدوث ركود في البلدان المتقدمة ، تؤدي مشاكل الاستهلاك المحلي إلى تباطؤ الطلب من الخارج. .
يمثل انخفاض الصادرات الصينية بنسبة 8.3٪ على أساس سنوي في يونيو اتجاهًا سلبيًا واضحًا ، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة في النصف الأول من العام (+ 3.7٪) وقد تستفيد من الضعف المستمر لليوان. على أي حال ، يجب أن نتذكر أن قاعدة المقارنة مرتفعة للغاية ، حيث ارتفع الطلب على السلع الصينية خلال الوباء: بين عامي 2019 و 2022 ، زادت المبيعات إلى البلدان الأخرى بنسبة 40٪ تقريبًا.
2. مخاطر التضخم
انخفاض الطلب هو بالتحديد سبب البيئة الانكماشية التي شهدتها الأسعار الصناعية ، والتي شهدت الشهر التاسع على التوالي من الانكماش في يونيو ، حيث انخفضت بنسبة 5.4٪ على أساس سنوي ، مما جعل مؤشر أسعار المنتجين هو مؤشرها الرسمي. على الأقل في السنوات السبع الماضية.
على الرغم من أنه من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار المنتجين بعد أن وصل إلى ذروته في عام 2021 من منتصف التسعينيات ، إلا أن الاقتصادي لويس لويس يحذر من أن الاتجاه الحالي لا يرجع فقط إلى انخفاض أسعار السلع الأساسية ، ولكن أيضًا بسبب التباطؤ المتزايد في النشاط في القطاع الصناعي. انخفاض كبير في الأرباح.
وفي الوقت نفسه ، تم تجميد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، الذي سجل مؤخرًا أعلى معدلات نمو بين القوى الاقتصادية الأخرى ، عند 0٪ على أساس سنوي ، وهو أدنى معدل في 28 شهرًا ، على الرغم من Zichun Huang من Capital Economics ، كما يعتقد. . سوف ينتعش بحلول نهاية عام 2023 بسبب ارتفاع أسعار الوقود والضغط التصاعدي على الأجور من سوق العمل.
انضم إلى ملايين الأشخاص المرتبطين بالأسواق المالية العالمية من خلال موقع Investing.com.
تحميل
في الواقع ، أكد نائب محافظ البنك المركزي ، ليو غووكيانغ ، في مؤتمر صحفي عقده مؤخرًا في بنك الشعب الصيني (بي بي سي ، المركزي) ، أنه “لا يوجد انكماش أو مخاطر الآن”. الانكماش في النصف الثاني من العام “، وتوقع أن يقترب مؤشر أسعار المستهلكين من 1٪ بحلول نهاية العام.
3. استمرار الأزمة العقارية
أحد العوامل الرئيسية التي تبطئ الاقتصاد الصيني هو الأزمة في قطاع العقارات ، الذي يقدر وزنه في الناتج المحلي الإجمالي الوطني – بما في ذلك العوامل غير المباشرة – بحوالي 30 ٪ ، وفقًا لبعض المحللين.
بدأت العديد من الشركات في القطاع في عرض مشاكل السيولة في عام 2021 ، بعد أن فرضت بكين قيودًا على قدرتها على التمويل بالعملات الأجنبية ، وأدى تشاؤم المشترين المحتملين إلى تباطؤ في السوق وانخفاض مقلق في الأسعار. الإسكان هو أحد أدوات الاستثمار الرئيسية للأسر الصينية.
في النصف الأول من العام ، انخفض الاستثمار في التطوير العقاري بنسبة 7.9٪ ، ممتدًا الانخفاض الذي سجله 7.2٪ حتى شهر مايو ومضاعفًا من الانخفاض البالغ 10٪ الذي شهده العام الماضي بشكل عام. وبالمثل ، تظهر الأرقام الرسمية انخفاضًا بنسبة 5.3٪ في المبيعات التجارية للعقارات التجارية المقاسة بمساحة الأرض ، والتي انخفضت بالفعل بنسبة 24.3٪ في عام 2022.
بسبب موجة من حالات التخلف عن السداد بين المطورين ، قام المنظمون مؤخرًا بتمديد صلاحية مجموعة من 16 إجراء دعم تم الإعلان عنها في نهاية العام الماضي ، وبعضها يشمل تمديد أجل استحقاق القروض أو إعطاء الأولوية للتمويل لاستكمال المشاريع المباعة. يعد عدم التخطيط أحد الاهتمامات الرئيسية للحكومة الصينية بسبب عواقبه المحتملة على الاستقرار الاجتماعي.
4. إعادة ثقة القطاع الخاص
من الأولويات الأخرى لبكين محاولة استعادة ثقة القطاع الخاص ، الذي تضرر بشدة من الإغلاق المتكرر خلال الأوقات الصعبة للوباء والتقلبات والانعطافات غير المتوقعة في سياسة “صفر كوفيد” الوطنية.
“تحجم الشركات عن زيادة الإنتاج أو الاستثمار في مواجهة النكسات الاقتصادية. (…) الآن ، لدى العديد منهم موقف الانتظار والترقب ولن يحاولوا توسيع عملياتهم حتى يرتفع الطلب العام مرة أخرى.” ، يوضح هاري مورفي كروز ، الخبير الاقتصادي في Moody’s Analytics.
أجندة رئيس مجلس الدولة الجديد لي كه تشيانغ ، التي نظمت نهاية حملة تنظيمية ضد شركات التكنولوجيا في الأسابيع الأخيرة ، والتقت بخبراء الاقتصاد الكلي وتعهدت بإجراءات دعم جديدة ، ستتم مراقبتها عن كثب.
أشارت شركة الاستشارات تريفيوم تشاينا في وقت سابق من الشهر ، ووعدت بعد الكشف عن الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني: “نعتقد أنه سيكون هناك شيء ما في الأسابيع المقبلة ، لكننا لا نتوقع” بازوكا كبيرة “. “بدون إجراءات تحفيز فعالة ، هناك مخاطر حقيقية من أن الصين لن تصل إلى هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5٪ لهذا العام.
5. التحفيز غير الكافي
زيادة 7.2٪ على أساس سنوي في الاستثمار في البنية التحتية – التي تستخدمها بكين عادةً لتحفيز الاقتصاد – كانت دليلاً آخر على أن السلطات تحاول تعزيز النشاط مرة أخرى في النصف الأول ، على الرغم من كبير الاقتصاديين أليسيا جارسيا هيريرو ناتيكسيس (NYSE: 99V33V1Z3 = MSIL) تحافظ منطقة آسيا والمحيط الهادئ على أن الإنفاق “حكيم” بسبب مخاوف بشأن ارتفاع الدين العام.
ومن بين التحركات الأخيرة ، خفض أسعار الفائدة القياسية بمقدار 10 نقاط أساس ، وهو الأول منذ أغسطس 2022. أشارت كابيتال إيكونوميكس إلى أنها كانت “أصغر من أن تحدث فرقًا” ، لكن بنك الشعب الصيني أشار إلى أنه يمكن استخدامها في التحويلات. كما ستستخدم أدوات أخرى ، مثل إرسال إشارات إلى السوق ومتطلبات الاحتياطي المصرفي ، على الرغم من أنها تتوقع حافزًا “معتدلًا للغاية”.
بالنسبة إلى كروز ، هذا لا يكفي: “لا يزال هناك المزيد من الطلب. نتوقع سياسة نقدية أكثر مرونة وإجراءات دعم مالي مستهدفة للقطاعات الرئيسية مثل العقارات والبناء في الأشهر المقبلة.” في هذا الصدد ، فإن القمة الاقتصادية القادمة للمكتب السياسي القوي للحزب الشيوعي مهمة.
يقول المحلل: “ومع ذلك ، قد لا يكون هذا الدعم الإضافي حلاً لكل داء. يبدو أن عام 2023 سيكون عامًا منسيًا بالنسبة للصين”.
