بين الشقراء والسمراء

إن التوسعات الاقتصادية لا تموت موتة طبيعية، بل يقتلها البنك المركزي. وهذه عبارة شائعة جدًا الآن بين المراقبين الاقتصاديين الدوليين. بالنسبة لكولومبيا، يمكن القول إن التوسع في مرحلة ما بعد كوفيد بين الرئيس وبنك الجمهورية قد انتهى.

الدافع وراء القتل هو أن التوسع الاقتصادي عادة ما يؤدي إلى الإفراط في الإنفاق والديون الكبيرة و…

إن التوسعات الاقتصادية لا تموت موتة طبيعية، بل يقتلها البنك المركزي. وهذه عبارة شائعة جدًا الآن بين المراقبين الاقتصاديين الدوليين. بالنسبة لكولومبيا، يمكن القول إن التوسع في مرحلة ما بعد كوفيد بين الرئيس وبنك الجمهورية قد انتهى.

الدافع وراء القتل هو أن التوسع الاقتصادي عادة ما يكون مصحوبا بإفراط في الإنفاق، وديون ضخمة، وارتفاع التضخم. ولهذا السبب، تلتزم البنوك المركزية، ليس فقط في كولومبيا، بل وخارج حدودنا، برفع أسعار الفائدة، وتهدئة الاقتصادات، والتوسع على أرض الواقع.

وفي بقية الاقتصاد الأميركي، الذي حقق تقدماً سريعاً، أصبح التضخم الذي تجاوز 10% وراءنا الآن. أحدث بيانات التضخم: الولايات المتحدة 3.2%: البرازيل 3.5%؛ المكسيك 4.6%؛ تشيلي 5.3% وبيرو 5.8%. والأمر المثير للاهتمام في الحالة الكولومبية هو مدى ثبات التضخم لدينا أو سلبيته. وتبلغ النسبة في كولومبيا 11.4%، أي ضعف النسبة في كثير من دول المنطقة وأربعة أضعاف النسبة في البرازيل والولايات المتحدة.

إن مصدر القلق الأكبر لدى البنك المركزي هو أن التضخم ظل عند مستوى مكون من رقمين لأكثر من فصل دراسي. دعونا نتذكر أن مرحلة زيادة المعدل بدأت بعد فصل دراسي من البرازيل، متخلفة عن بلدان أمريكا اللاتينية الأخرى. لماذا يعاني بنك الجمهورية من هذا التمييز؟ فقط هم من يستطيعون أن يقولوا.

وبمجرد أن بدأ الأمر، سارع إلى رفع أسعار الفائدة ورفعها من 2% إلى 13.25%. هناك يقللون من الاستهلاك والاستثمار والاقتصاد. كان إعلان حكومة بيدرو عن هطول المطر بمثابة صدمتين للجهاز العصبي المركزي لكل كولومبي، الأمر الذي أدى إلى تفاقم حالة عدم اليقين التي أصابت الاقتصاد الوطني بالشلل. النمو الاقتصادي عمليا صفر.

وبدأت البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة. وقد بدأت شيلي والبرازيل وأوروغواي وباراغواي بالفعل مرحلة خفض التعريفات الجمركية. ومن المتوقع أن تدخل بيرو والمكسيك قريبا في موقف توسعي (أو غير انكماشي) لسياستهما النقدية.

إن المأزق الحالي الذي يواجهه البنك الاحتياطي في اجتماعه في سبتمبر/أيلول له أسباب مقنعة لتأجيل رفع أسعار الفائدة لفترة أطول قليلاً، ولنقل حتى العام المقبل عندما يظل التضخم أقل من 7%. وبالمثل، فإن لديها اعتبارات قوية للبدء في تقليص حجمها. مثل لاعب البيسبول، فهو في مكان ما بين الشقراء والسمراء الأدوارأسفل على لوحة النتائج، اثنان الخارجالقواعد محملة، ثلاث كرات واثنتين خارج الضربات.

ما هي أسباب خفض أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل؟ 1) سعر الفائدة الحقيقي، ناقص التضخم “المتوقع”، يتجاوز 6%، وهو ما يعادل كسراً حاداً. 2) انخفاض أسعار المواد الغذائية والخضروات والحبوب والحبوب في مراكز التوزيع؛ وتقترب البطاطس والموز والأسماك من النمو الصفري؛ ينمو البيض ومنتجات الألبان واللحوم والفواكه بأقل من 10٪. وقد ارتفعت هذه الأسعار بنسبة 20% وأكثر من 30% قبل عام، والبطاطس بأكثر من 100%. 3) ينخفض ​​الائتمان الممنوح للأسر بقدر ما ينخفض ​​للشركات. 4) انخفاض أسعار المنتجين. 5) تدفع أسعار الفائدة في النظام المالي الشركات إلى الديون، وتدفع الأسر أكثر من 40% على بطاقات الائتمان. 6) ارتفاع سعر الصرف مما يجعل السلع المستوردة أرخص. 7) قد يدخل الاقتصاد في حالة ركود بحلول نهاية العام إذا لم يكن في حالة ركود بالفعل.

ما هي أسباب ارتفاع أسعار الفائدة؟ 1) تضخم الطاقة 22%. 2) آثار ارتفاع البنزين لا تزال واضحة وسيرتفع الديزل قريباً. 3) يمكن أن تؤثر ظاهرة النينيو على المزروعات والمحاصيل ومستويات الخزانات وأسعار الكهرباء. 4) ربما لأنه لا يوجد غد بعد انتخابات 29 أكتوبر، فإن الحكومة تنفق كما لو أنه لا يوجد غد. 5) لا يزال معدل البطالة منخفضا، مما يدل على أن الاقتصاد لم يبرد بما فيه الكفاية. 6) يجب أن يرتفع سعر الصرف مرة أخرى إلى مستوى يتراوح بين 4300 و4700. قبل كل شيء، 7) تجاوز معدل التضخم 10%.

فهل من الأفضل أن نخطئ في جانب الحذر الزائد أو الإفراط في الثقة؟ أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسواق في حالة من الترقب مع التهديد برفع أسعار الفائدة مرة أو أكثر، على الرغم من معدل التضخم الذي بلغ 3.2%.

لذلك، في نهاية شهر سبتمبر، سيعقد المديرون المشاركون السبعة لبنك الجمهورية جلسة طويلة سيرون فيها ما يحدث في العالم، وما يفعله نظراؤهم الإقليميون، وسيقومون بتحليل الوضع الكولومبي بأكمله. . ويتعين على الاقتصاد اتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة، مع درجة عالية من عدم اليقين.

هل يريدون أن يخطئوا لأنهم واثقون أو حكماء؟ وتذكر أن الفضيلة التي يعلمنا إياها علم الاقتصاد هي الحكمة. لو كنت مكانك لكنت حذرا. لكنهم موجودون فقط في الأحذية.

اشترك هنا احصل على نشرة EL PAÍS الإخبارية حول كولومبيا وجميع المعلومات المهمة حول الأحداث الجارية في البلاد.