دورا فيلانويفا
صحيفة لا جورنادا
السبت 26 أغسطس 2023، ص. 18
لقد تخلفت القوى العظمى في مساهمتها في نمو الاقتصاد العالمي مقارنة بالدول الناشئة، لكن النظام المالي يظل تقليديا. وأكثر من 90% من الاحتياطيات الدولية موجودة بالعملات الرسمية لكندا والولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة و20 دولة في الاتحاد الأوروبي.
ومع ذلك، على مدى السنوات السبع الماضية، كانت هناك إعادة هيكلة للأصول المالية التي تستثمرها البنوك المركزية في الخارج. فقد أدى صعود الرنمينبي كعملة احتياطية وغيره من عملات الأسواق الناشئة إلى إزاحة اليورو، والين الياباني، والجنيه الاسترليني، والدولار الكندي، وقبل كل شيء، حصة قدرها 95.1% في أوائل عام 2016. الأمريكيين.
الاحتياطيات الدولية هي أصول مالية تستثمرها البنوك المركزية في الخارج. وتتمثل الميزة الرئيسية لها في السيولة وسهولة الاستخدام للتسوية السريعة لالتزامات الدفع. وهي تعمل على تثبيت الأسعار عندما تنخفض تدفقات التجارة أو رأس المال في ميزان المدفوعات بسبب اختلالات الاقتصاد الكلي و/أو الاختلالات المالية (الداخلية أو الخارجية).
وبحلول نهاية عام 2020، انخفضت نسبة احتياطيات الدولار الأمريكي التي تحتفظ بها البنوك المركزية إلى 59 في المائة (أدنى مستوى منذ 25 عاما)، وفقا لمسح النظام النقدي لاحتياطيات النقد الأجنبي الرسمية (الذي أجراه صندوق النقد الدولي). ) كوفر).وما زالوا هناك بعد سنوات.
وبحسب جوفر، بلغت نسبة الاحتياطيات بالدولار الأمريكي في الربع الأول من عام 2023، 59 بالمئة. قبل سبع سنوات، في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2016، قبل تسجيل وزن الرنمينبي، أفادت البنوك المركزية في العالم أنها تحتفظ بنسبة 65.5% من أصولها الاحتياطية بالدولار.
ولم تعوض العملة الصينية هبوط الدولار فحسب، حيث ارتفعت مخصصات الاحتياطي من صفر إلى 2.6% خلال نفس الفترة. وتراجعت العملات الأخرى مثل الين الياباني والدولار الكندي والأسترالي والكرونة السويدية والوون الكوري الجنوبي مقابل الدولار.
ويمكن تفسير هذه الحركة بحقيقة أن هذه العملات ترتبط بعائدات مرتفعة وتقلبات منخفضة نسبيًا؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن التقنيات المالية مثل صناعة السوق الآلية وأنظمة إدارة السيولة الآلية تجعل تداول عملات الاقتصادات الصغيرة أرخص وأسهل.
