ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6% خلال الربع، و2% خلال العام، و2.5% خلال العام. إن الانخفاض الكبير المستخدم في معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي له أهمية تتجاوز التضخم في الأسعار: فهو يطفو كثيرًا من IITR إلى IVTR. وهذا يعني أنه مع نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بشكل أقل، قد ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بشكل أكبر لأنه قريب جدًا. نظرا للتأثير الهامشي لأسعار الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.
وهكذا، PIB الوسيط الاسمي نما بنسبة 7.2٪، بانخفاض 9٪. وينمو معامل الانكماش بنسبة 5% على أساس سنوي، أي أقل بمقدار 1.1 نقطة عما كان عليه في IIIQ-2023. ومع ذلك، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2٪، أي أعلى بمقدار العشر من مؤشر IIITR، وتم تعديله بالزيادة بأكثر من العُشر.. وهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ينخفض، ولكن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي يتسارع، من خلال انخفاض أكبر في التضخم.
الإنفاق العام يدفع النمو بنسبة 1.4% على أساس ربع سنوي؛ نمو استهلاك الأسر بنسبة 0.3%؛ وانخفض التكوين الإجمالي لرأس المال الثابت ــ الاستثمار ــ بنسبة 2% على أساس ربع سنوي، وهو ما قد يكون نذيراً بتوقعات أسوأ. ر
وهكذا، PIB الوسيط الاسمي نما بنسبة 7.2٪، بانخفاض 9٪. وينمو معامل الانكماش بنسبة 5% على أساس سنوي، أي أقل بمقدار 1.1 نقطة عما كان عليه في IIIQ-2023. ومع ذلك، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2٪، أي أعلى بمقدار العشر من مؤشر IIITR، وتم تعديله بالزيادة بأكثر من العُشر.. وهذا يعني أن الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ينخفض، ولكن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي يتسارع، من خلال انخفاض أكبر في التضخم.
الإنفاق العام يدفع النمو بنسبة 1.4% على أساس ربع سنوي؛ نمو استهلاك الأسر بنسبة 0.3%؛ وانخفض التكوين الإجمالي لرأس المال الثابت ــ الاستثمار ــ بنسبة 2% على أساس ربع سنوي، وهو ما قد يكون نذيراً بتوقعات أسوأ. وانتعشت الصادرات بأقل مساهمة إيجابية في النمو الفصلي، وساهمت بنسبة مذهلة بخمسة أعشار ذلك في الطلب الوطني. ومع ذلك، انخفضت التجارة بنسبة 0.4% خلال الربع، وانخفضت الأنشطة الترفيهية بنسبة 7.4%.
واللافت أنها انتعشت بقوة بنسبة 2.4%، على الرغم من التباطؤ القوي الذي شهدته الصناعة في الأشهر الأخيرة في مؤشرات قطاعها. وعلى أساس سنوي، يقود القطاع العام النمو بنسبة 4.4%، في حين كان استهلاك الأسر مفاجأة بنسبة 2.3%. وانخفض إجمالي تكوين رأس المال بنسبة 0.4%.
هذه هي البيانات التي اكتسبت زخمًا قرب نهاية العام، لذا فإن النمو القوي مرحب به دائمًا. والآن، هل نمو الاقتصاد الإسباني قوي حقًا؟ أنا لست خائفا.
وبفضل الدعم من البنك المركزي الأوروبي، استمر الاقتصاد على المدى القصير، مدفوعا بالإنفاق العام السريع النمو والديون المفرطة والتمويل غير المقيد. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأداء الجيد للسياحة، والمساهمة الجيدة في الاقتصاد من القطاع الأجنبي بشكل عام، خلال جزء كبير من العام، سمح للاقتصاد بالحفاظ على زخم معين. ولذلك، فهو تطور قصير المدى يعتمد على تفاقم الاختلالات الهيكلية التي يعاني منها الاقتصاد الإسباني. في الأساس، يتسبب الإنفاق العام في هذه الدفعة الصعودية المؤقتة، والتي تأخذ مسار القواعد المالية. إن أغلب أموال الإنقاذ في الاتحاد الأوروبي لا يتم توجيهها إلى القطاع الخاص، لذا فبعد التمويل الأولي، بدلاً من تعبئة الاستثمار الخاص، لابد أن تكون هناك مساهمات من الأموال العامة، والتي لن يمولها الاتحاد الأوروبي بمرور الوقت. تكلفة غير مريحة. وإذا كان لهذا الأخير أن يتم خفضه ــ ولابد أن يتم ذلك بما يتفق مع القواعد المالية، لأنه حتى لو استسلمت الحكومة لإغراء زيادة الضرائب، فإن هذا من شأنه أن يلحق الضرر بالنشاط الاقتصادي ــ فماذا قد يحدث لهذا الضغط على الإنفاق العام؟ ؟؟ وسوف تنخفض مع التأثير السلبي على النمو.
ونتيجة لدعم البنك المركزي الأوروبي، فإن التمويل غير المحدود لن يستمر إلى الأبد، وإذا تم سحبه، فإن كل التمويل سيصبح أكثر تكلفة، مما يضر بالاقتصاد الإنتاجي ويؤثر على الميزانية العامة بسبب ارتفاع أقساط الفائدة على الديون.
ومن ناحية أخرى، في حين تم إنقاذ الاتحاد الأوروبي ومنطقة اليورو من حافة الركود التكنولوجي، فإن نموهما يقترب من الصفر، وألمانيا تتراجع، وفرنسا مستقرة. وهذا من شأنه أن يلحق الضرر بصادراتنا من خلال خفض الدخل المتاح لشركائنا، فضلا عن خسارة القدرة التنافسية للشركات الإسبانية، التي اكتسبتها من خلال التشريعات التي من شأنها أن تزيد من تكاليفها، وربما تقلل من وصول السياح إلى ألمانيا والمملكة المتحدة. بطريقة مناسبة، في ظل فقدان القدرة الشرائية.
وما زلت لا أرى أن الطلب الداخلي سيحل محل الطلب الخارجي مع اختناق الأسر والشركات بسبب التضخم وتكاليف تمويلها الأعلى. ولم تكن استجابة سوق العمل أفضل من الناحية الهيكلية أيضًا: فقد انخفضت إنتاجية العمل بدوام كامل بنسبة 1.8% على أساس سنوي، كما انخفضت إنتاجية ساعات العمل الفعلية بنسبة 0.8% على أساس سنوي، مع نمو أقل من ساعات العمل بدوام كامل. عمل.
فالنمو على المدى القصير، على خلفية الانهيار الهيكلي الكبير، يأخذنا في اتجاه لن ينتهي على خير. قد يمزق بعض الناس ملابسهم ليقولوا ذلك، لكنهم هم الذين ينكرون أن التضخم سوف يتصاعد عبر الاقتصاد. وآمل أن يفعلوا ذلك على النحو الصحيح هذه المرة، لكن المسار الذي يسلكه الاقتصاد الإسباني ليس صحيا ولا مستداما. وفي الوقت الحالي، خفض صندوق النقد الدولي توقعاته لإسبانيا في عام 2024.
خوسيه ماريا رودلر. أستاذ الاقتصاد. مدير المختبر الاقتصادي بجامعة فرانسيسكو دي فيتوريا.
